Forex forwards

Mercado a prazo.

O que é um "mercado a termo"?

Um mercado a termo é um mercado de balcão que define o preço de um instrumento financeiro ou ativo para entrega futura. Os mercados a termo são usados ​​para negociar uma série de instrumentos, mas o termo é usado principalmente com referência ao mercado de câmbio. Também pode também se aplicar a mercados de títulos e taxas de juros, bem como commodities.

Datada Longa.

Data quebrada.

Contrato de Troca a Prazo.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Mercado Avançado'

Um mercado a termo leva à criação de contratos futuros. Enquanto contratos futuros, como contratos futuros, podem ser usados ​​tanto para cobertura como para especulação, existem algumas diferenças notáveis ​​entre os dois. Contratos a termo podem ser personalizados para atender às necessidades de um cliente, enquanto contratos futuros possuem características padronizadas em termos de tamanho e maturidade do contrato. Forwards são executados entre bancos ou entre um banco e um cliente; Os futuros são feitos em uma bolsa, que é parte da transação. A flexibilidade dos forwards contribui para a sua atratividade no mercado de câmbio.

Os preços no mercado a termo são baseados em taxas de juros. No mercado de câmbio, o preço a termo é derivado do diferencial de taxa de juros entre as duas moedas, que é aplicado durante o período entre a data da transação e a data de liquidação do contrato. Nos juros a termo, o preço é baseado na curva de juros até o vencimento.

Câmbio Forwards.

Os mercados cambiais a prazo interbancários são precificados e executados como swaps. Isso significa que a moeda A é comprada contra a moeda B para a entrega na data à vista na taxa à vista no mercado no momento em que a transação é executada. No vencimento, a moeda A é vendida contra a moeda B na taxa à vista original mais ou menos os pontos a prazo; esse preço é definido quando o swap é iniciado. O mercado interbancário geralmente negocia para datas diretas, como uma semana ou um mês a partir da data exata. Os vencimentos em três e seis meses estão entre os mais comuns, enquanto o mercado está menos líquido além dos 12 meses. Os montantes são geralmente US $ 25 milhões ou mais e podem chegar aos bilhões.

Os clientes, tanto corporações quanto instituições financeiras, como fundos de hedge e fundos mútuos, podem executar operações com uma contraparte bancária como uma troca ou uma transação direta. Em definitivo, a moeda A é comprada contra a moeda B para entrega na data de vencimento, que pode ser qualquer dia útil além da data exata. O preço é novamente a taxa à vista mais ou menos os pontos para frente, mas nenhum dinheiro muda de mãos até a data de vencimento. Os adiantados são geralmente para datas e valores ímpares; eles podem ser de qualquer tamanho.

As moedas mais negociadas no mercado a termo são as mesmas do mercado spot: EUR / USD, USD / JPY e GBP / USD.

Não entregáveis ​​para a frente.

As moedas para as quais não existe um mercado a termo padrão podem ser negociadas por meio de um forward não entregável. Estes são executados no exterior para evitar restrições à negociação, são executados apenas como swaps e são liquidados em dinheiro em dólares ou euros. As moedas mais negociadas são as chinesas, o won sul-coreano e a rupia indiana.

Qual é a diferença entre os futuros de moeda de negociação e o câmbio spot?

O mercado forex é um mercado muito grande, com muitos recursos, vantagens e armadilhas diferentes. Investidores Forex podem se envolver em futuros de moeda de negociação, bem como o comércio no mercado forex spot. A diferença entre essas duas opções de investimento é sutil, mas digna de nota.

Um contrato de futuros de moeda é um contrato juridicamente vinculativo que obriga as duas partes envolvidas a negociar uma determinada quantia de um par de moedas a um preço predeterminado (a taxa de câmbio indicada) em algum momento no futuro. Supondo que o vendedor não feche prematuramente a posição, ele ou ela pode possuir a moeda no momento em que o futuro é escrito, ou pode "apostar" que a moeda será mais barata no mercado spot algum tempo antes da data de liquidação.

Com o câmbio à vista, as moedas subjacentes são trocadas fisicamente após a data de liquidação. Em geral, qualquer mercado à vista envolve a troca real do ativo subjacente. Isso é mais comum nos mercados de commodities. Por exemplo, sempre que alguém vai a um banco para trocar moedas, essa pessoa está participando do mercado spot cambial.

Assim, a principal diferença entre futuros de moeda e câmbio à vista é quando o preço de negociação é determinado e quando ocorre a troca física do par de moedas. Com os futuros de moedas, o preço é determinado quando o contrato é assinado e o par de moedas é trocado na data de entrega, o que normalmente é em algum momento no futuro distante. No câmbio à vista, o preço também é determinado no ponto de troca, mas a troca física do par de moedas ocorre no ponto de troca ou em um curto período de tempo depois disso. No entanto, é importante notar que a maioria dos participantes nos mercados de futuros são especuladores que normalmente fecham suas posições antes da data de liquidação e, portanto, a maioria dos contratos não tende a durar até a data de entrega.

Noções básicas sobre transações futuras de Forex.

Uma transação a termo no mercado de câmbio é um acordo contratual para participar de uma transação de moeda em uma data diferente da data de valor à vista a uma taxa de câmbio específica. Mais transação no local.

Como a liquidação de uma operação forex em dois dias úteis (ou uma para USD / CAD) geralmente é considerada uma transação à vista, isso significa que as datas de valor a termo geralmente são liquidadas em mais de dois dias úteis a partir da data da transação.

O mercado a termo.

Contratos a prazo são normalmente negociados no mercado de balcão ou OTC entre contrapartes que trabalham fora os termos do contrato entre si, geralmente por telefone.

Também conhecido como contrato a termo definitivo, contrato a termo ou cobertura a termo, uma transação a termo geralmente envolve a compra de uma moeda e a venda de outra ao mesmo tempo para entrega a uma taxa específica na mesma data (diferente de spot).

O mercado a termo interbancário geralmente negocia datas de valor padronizadas, às vezes chamadas de datas diretas, como uma semana, um mês, dois meses, três meses, seis meses, nove meses e um ano a partir da data exata.

Encaminhamentos com datas de valor que não estão de acordo com essas datas retas às vezes são chamadas de datas ímpares para a frente. Eles são usados ​​por muitos clientes de bancos que podem solicitar contratos futuros com datas adaptadas às suas necessidades específicas de hedge.

Os preços a termo para datas ímpares são geralmente determinados a partir do preço das datas diretas vizinhas que podem ser prontamente obtidas no mercado.

A data do valor a termo.

O valor a prazo ou a data de entrega é simplesmente a data acordada para a entrega mútua das moedas especificadas em um contrato a termo. Essa data pode ser dias, meses ou até anos após a data da transação.

Como resultado dessa flexibilidade nas datas de valor, um contrato a prazo pode ser facilmente adaptado para atender às necessidades específicas de entrega de moeda de um hedger com base em seus fluxos de caixa esperados.

Além disso, a forma como a taxa de câmbio se move entre a data da transação a termo e seu valor tem pouco impacto, exceto talvez do ponto de vista do risco de crédito. Isso ocorre porque as contrapartes já concordaram com uma taxa de câmbio para as moedas envolvidas que serão usadas quando a data do valor para a liquidação das moedas finalmente chegar.

Executando uma transação a termo.

Como o valor dos contratos a termo se move mais ou menos em conjunto com a taxa à vista, a execução de uma transação a prazo normalmente envolve primeiro fazer uma transação à vista no valor monetário desejado para fixar essa parcela mais volátil do preço a termo.

Para obter a taxa a termo, as contrapartes adicionarão ou subtrairão da taxa à vista os pontos de swap cambial para a data de valor a termo desejada que pertence ao par de moedas em particular envolvido.

Para a frente e o custo de transporte.

Os pontos de swap de moeda estrangeira são determinados matematicamente do custo líquido envolvido no empréstimo de uma moeda e no empréstimo da outra durante o período de tempo coberto pelo contrato a termo. Isto é frequentemente conhecido como o custo de transporte & # 8221; ou simplesmente o & # 8220; carregar & # 8221 ;.

Os pontos de swap são, portanto, baseados no número de dias entre a data-valor do spot e a data-valor do contrato a termo, bem como as taxas de depósito interbancário prevalecentes para a data do valor a termo que pertencem a cada uma das duas moedas envolvidas. .

Em geral, o carry será positivo para vender a moeda com a taxa de juros mais alta a termo e será negativo para comprar a moeda com a taxa de juros mais alta a termo. O custo de transporte será mais ou menos neutro para pares de moedas que tenham as mesmas taxas de juros.

Declaração de Risco: Negociar Câmbio na margem carrega um alto nível de risco e pode não ser adequado para todos os investidores. Existe a possibilidade de você perder mais do que o seu depósito inicial. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você e também para você.

Forex Trading a prazo.

Forward Deal.

Ofertas a termo são contratos para compra de uma determinada quantia de moeda estrangeira em uma data futura predeterminada, a uma taxa de câmbio predeterminada. A entrega da moeda subjacente é feita na data de vencimento do negócio.

Ao contrário das transações à vista, a data em que a transação a termo é concluída difere da data em que o pagamento é efetuado.

Taxa de Câmbio a Prazo.

Normalmente, a taxa de câmbio a termo difere da taxa à vista do par de moedas subjacente. Se a taxa a termo é superior à taxa à vista, falamos de um prêmio a termo e, quando o oposto é verdadeiro, o termo desconto para frente é usado. A diferença entre as taxas de câmbio reflete os diferenciais de juros entre as duas moedas subjacentes. Se os depósitos em uma determinada moeda tiverem juros mais altos e essa moeda for vendida, o vendedor terá direito a receber pagamentos de juros até que a data de vencimento chegue. Nesse caso, o comprador está em uma posição mais desfavorável, pois poderá investir seu dinheiro na moeda que tenha uma taxa de juros mais alta somente após um determinado período de tempo. Se a taxa forward for menor que a taxa spot, o comprador será compensado pela diferença.

A taxa de câmbio a termo é calculada da seguinte forma:

taxa à vista + / Ђ “prêmio / desconto = taxa a termo.

Os descontos a termo, ou prêmios, são calculados da seguinte forma:

taxa spot • Diferencial de juros □… dias até o vencimento 360 С… 100 + (taxa de juros no país estrangeiro С… dias até o vencimento)

Normalmente, os bancos cotam somente prêmios ou descontos de compra / venda como números decimais que são adicionados ou deduzidos da taxa à vista.

Duração de encaminhamento e termos.

A duração máxima de um forward na maioria dos pares de moedas é de 12 meses, enquanto nas principais moedas é possível concluir um forward deal que vence em 5 anos. Os prazos de vencimento mais utilizados são de 1, 3 e 6 meses, mas outros períodos também são usados.

Uma transação a termo não pode ser finalizada. No entanto, é possível concluir uma transação oposta - venda ou compra da moeda subjacente, respectivamente - com a mesma data de vencimento. O resultado líquido dos dois negócios pode ser tanto lucro quanto perda.

Como a execução de uma negociação a termo é definida para uma data futura, a corretora exige uma garantia. Seu valor é calculado como uma porcentagem da soma total necessária para a transação e pode ser modificado subseqüentemente em relação às condições atuais do mercado. A garantia (também chamada de "margem") serve para cobrir quaisquer perdas que a corretora possa incorrer em caso de uma possível quebra de contrato pela outra parte.

Calculando a taxa direta: exemplos.

Uma empresa exporta mercadorias para os EUA e espera receber pagamento por seu parceiro estrangeiro no valor de US $ 100.000 em seis meses. A fim de evitar o risco cambial, a empresa conclui um acordo a termo com uma corretora envolvendo a venda do mesmo montante de USD com uma data valor correspondente à data em que se espera que a transferência monetária ocorra.

Os seguintes fatos também devem ser levados em consideração:

Taxa à vista para USD / BGN é 2.2092 / 100; Taxa de juros anual em depósitos em USD de 6 meses é de 1,75% - 2%; Taxa de juros anual em depósitos de 6 meses BGN é de 4,50% - 5%; Período de maturidade é de 180 dias.

Para calcular a taxa de câmbio a termo, primeiro precisamos descobrir o desconto / prêmio a termo (a diferença entre as taxas spot e forward). Nós usamos a seguinte fórmula:

taxa spot • Diferencial de juros □… dias até o vencimento 360 С… 100 + (taxa de juros no país estrangeiro С… dias até o vencimento)

0,0273 premium (BGN)

Nesse caso, a taxa de câmbio a termo é igual à soma da taxa à vista e do prêmio:

Taxa de encaminhamento = 2.2092 & # 43; 0,0273 = 2,2365 BGN por 1 USD.

Em seis meses, a empresa fará uma transferência a uma taxa de câmbio de 2,2365 BGN por 1 USD; ou seja, a empresa receberá 223.650 BGN pelos seus 100.000 USD. Nesse caso, a empresa economizará 0,0273 BGN por cada 1 USD. Além disso, a empresa não está preocupada com a taxa à vista no momento do pagamento, uma vez que já está segurada contra riscos cambiais através do acordo a termo.

Vamos considerar mais um exemplo:

Uma empresa deve ao seu parceiro estrangeiro 100.000 USD por produtos importados. Para evitar riscos cambiais, a empresa decide concluir um acordo com seu banco de serviços, o que lhe permite comprar a mesma quantia de dólares em uma data de valor equivalente à data em que se espera que o pagamento seja feito.

Levamos em consideração os mesmos fatos acima:

Taxa à vista para USD / BGN é 2.2092 - 2.2100; Taxa de juros anual em depósitos em USD de 6 meses é de 1,75% - 2%; Taxa de juros anual em depósitos de 6 meses BGN é de 4,50% - 5%; O período de maturidade é de 90 dias.

Nesse caso, o desconto / prêmio direto é calculado da seguinte forma:

0,0179 premium (BGN)

Nesse caso, a taxa de câmbio a termo é igual à soma da taxa à vista e do prêmio a termo:

Taxa para frente = 2.2100 & # 43; 0,0179 = 2,2279 BGN por 1 USD.

Na data-valor, ou seja, em 90 dias, a empresa comprará a quantia predeterminada de USD à taxa de câmbio de 2,2279 BGN por 1 USD, recebendo assim 222,790 BGN pelo montante de 100.000 USD. Nesse cenário, a despesa de cobertura para a empresa é de 0,0179 BGN por 1 USD.

Conclusão.

Os exportadores que vendem moedas estrangeiras a prazo lucram com o prémio forward. Este lucro representa o retorno que resulta do diferencial de juros entre as duas moedas e é comensurável com o intervalo de tempo utilizado para cobertura. O que importa para os exportadores não é lucrar com o diferencial de juros, mas evitar uma perda potencial de uma queda na taxa de câmbio.

Os importadores que compram moedas estrangeiras a termo perdem o prêmio forward, que representa os custos de hedge contra riscos cambiais. O prêmio depende do diferencial de juros entre as duas moedas e é comensurável com o intervalo de tempo usado para cobertura. O que importa para os importadores é proteger-se contra movimentos adversos da taxa de câmbio.

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