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A Cisco impulsiona o plano de opções de ações.
A idéia poderia diminuir o ônus sobre os lucros.
Por Dow Jones Newswires | 13 de maio de 2005.
NOVA YORK - A Cisco Systems, fabricante líder de equipamentos para redes de computadores, está buscando aprovação regulatória para permitir que o mercado determine o valor de suas opções de ações para funcionários.
O esforço poderia diminuir o efeito da opção de ações no lucro da Cisco e ter um amplo impacto no setor de tecnologia, se bem-sucedido.
"Para obter uma avaliação precisa da despesa com opções de ações, a Cisco está trabalhando em um instrumento de mercado que corresponderia aos mesmos atributos de uma opção de ações para funcionários", disse John Earnhardt, porta-voz da Cisco.
O presidente da Comissão de Valores Mobiliários (Securities and Exchange Commission), William Donaldson, deixou aberta a possibilidade de que a agência aprovasse os planos da Cisco. "É uma abordagem muito interessante", disse ele ontem.
Uma pessoa familiarizada com o assunto, que falou à Dow Jones Newswires sob condição de anonimato, disse que a Cisco quer contratar um banco de investimentos que se voltaria para fundos de hedge, talvez até 15, que concorreriam e comprariam uma pequena parte do capital. opções, colocando assim um valor sobre eles.
Os investidores estariam apostando nas opções como se fossem opções de ações para funcionários - levando em conta que elas não são negociáveis ou que podem ser cobertas e que exigem tempo para serem adquiridas.
O método daria uma alternativa à precificação baseada em um modelo teórico como a fórmula de Black-Scholes, que determina a volatilidade e o tempo até a expiração.
O esforço da Cisco vem depois que o Financial Accounting Standards Board introduziu uma regra em dezembro exigindo que as empresas tratassem as opções de ações dos funcionários como uma despesa. Isso significa que muitas empresas de tecnologia, que muitas vezes oferecem opções de ações aos funcionários, verão os lucros reduzidos quando a regra entrar em vigor neste ano.
CONSELHO DE OPÇÃO DE AÇÕES, P. C.
ESPP How-To: Introdução ao jogo ESPP.
Conselho de Opção de Compra de Ações, P. C. - Serviços Jurídicos para Indivíduos. A advogada Mary Russell aconselha indivíduos sobre concessões de ações, design de remuneração executiva, contratos de emprego e termos de aquisição. Ela também aconselha fundadores em seus interesses pessoais em incorporações, financiamentos e eventos de saída. Por favor, veja esta FAQ sobre seus serviços ou entre em contato pelo telefone (650) 326-3412 ou por e-mail.
Mary Russell aconselha funcionários e fundadores individuais a negociar, maximizar e monetizar suas opções de ações e outras ações de startup. Ela é advogada e fundadora do Conselho de Opções de Ações.
Grandes empresas oferecem um ESPP como um benefício para os funcionários, mas ler as regras e aprender a jogar pode tornar o ESPP mais um fardo que um benefício. Esta série de blog descreve como maximizar seus benefícios ESPP, aprendendo a jogar para ganhar.
Os próximos posts abordam estas etapas de instruções:
Os exemplos desta série são todos baseados no ESPP da Cisco. É um bom exemplo porque o Cisco ESPP é muito generoso em seu cálculo de descontos e também permite que os funcionários controlem seus riscos fazendo alterações em suas contribuições ou retirando-se do programa. Isso é ótimo para os funcionários da Cisco e também excelente para aprender como trabalhar com um ESPP para trabalhar para você.
Vamos simplificar nesta série e focar no ESPP como um jogo, e não como parte de um portfólio de investimentos. Depois de conhecer seus direitos e escolhas nesse "jogo", você poderá considerá-lo como parte de seu portfólio com um foco de investimento mais sofisticado. Mas para esta série:
Ganhar = Compre ações e venda por mais do que você pagou por isso. Um ESPP torna esta vitória mais provável do que em uma aposta normal no mercado de ações porque a empresa vende ações da empresa através de um ESPP com desconto do preço de mercado.
Se utilizar o seu ESPP para comprar ações com desconto e vendê-lo imediatamente ao preço de mercado, você quase certamente fez uma aposta vencedora. Por exemplo, a Cisco permite vendas imediatas de ações do ESPP e seu desconto é de (no mínimo) 15% na data da compra. Se o preço de mercado das ações da Cisco for US $ 20 na data da compra, o preço com desconto seria (no máximo) US $ 17, e uma venda imediata das ações seria uma vitória de (pelo menos) US $ 3 por ação.
Perder = Compre ações e venda por menos do que pagou por isso. Isso acontece se você continuar a manter as ações depois de comprá-las (em vez de vendê-las imediatamente) e o preço de mercado cair abaixo de seu preço de compra quando você finalmente as vender.
As opções de ações dos trabalhadores de tecnologia se transformam em pesadelos fiscais.
Milhares de trabalhadores de tecnologia estão enfrentando enormes contas de impostos até o prazo de apresentação de imposto de renda de segunda-feira por causa das ações da empresa que compraram no ano passado, que desde então despencaram em valor.
Contadores e políticos do Vale do Silício a Boston dizem que foram inundados com histórias de horror sobre as ações compradas com opções de funcionários que os trabalhadores esperavam que os enriquecessem. Em vez disso, os funcionários estão sobrecarregados com grandes contas de impostos com lucro que nunca viram.
Muitos desses trabalhadores agora devem muito mais em impostos do que suas ações valem. O ex-engenheiro da Cisco Jeffrey Chou, 32 anos, deve US $ 2,5 milhões em impostos sobre as ações da empresa que comprou no ano passado e que desde então diminuíram de valor. Chou calcula que, se vender tudo o que possui, incluindo a casa de três quartos de Foster City, na Califórnia, que ele divide com a esposa e a filha de oito meses, a família ainda não pode pagar a conta.
"Eu perdi o sono. Eu não posso comer. Eu não posso pagar e estamos arruinados, & quot; Chou disse.
A única coisa que sustenta Chou é um pequeno mas crescente movimento entre os trabalhadores financeiramente devastados para tentar mudar as regras que os prendiam. Mas a questão é uma batalha difícil legislativa por causa de uma percepção generalizada de que as vítimas foram feitas por sua própria ganância ou planejamento ruim: Em essência, eles jogaram a opção de loteria e perdeu.
"Esta não é a história mais convincente politicamente" & quot; disse um funcionário do Congresso.
Muitos dos trabalhadores afetados, no entanto, disseram acreditar que estavam fazendo a coisa certa, exercendo opções e, em seguida, agarrando-se ao estoque em vez de vendê-lo para lucro rápido. Alguns não entendiam as implicações fiscais de suas compras de ações, e muitos disseram que queriam mostrar lealdade a suas empresas.
"Havia esse sentimento de" manter isso a longo prazo "," & quot; disse Marilynn Goldberg, uma recrutadora de executivos desempregada em Redwood City, Califórnia, que enfrenta uma conta de impostos de US $ 500 mil da empresa Portal Software Inc. que comprou usando opções no ano passado. As ações da empresa com sede em Cupertino, na Califórnia, caíram mais de 80% desde então.
"Você tem que lembrar, é um fenômeno novo" ela disse. & quot; Muitas pessoas [usando as opções] nunca as tinham antes. & quot;
O que também irrita é a ideia de que a alta gerência pode ter escapado dessa dor. Os contadores dizem que algumas empresas permitiram que seus executivos - embora não tipicamente seus funcionários comuns - cancelassem as compras de ações feitas no ano passado se as ações subsequentemente tivessem caído. A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (Securities and Exchange Commission) disse que a prática é legal, mas disse às empresas que devem registrar uma despesa que diminua seu lucro reportado. Além disso, as empresas devem divulgar os cancelamentos em futuros relatórios anuais. Até agora, nenhuma empresa fez tais cancelamentos públicos.
A Portal Software e a Cisco afirmam que não estão entre as empresas que rescindiram as vendas de ações executivas.
& quot; Não desfazemos transações de ações após o fato & quot; disse o porta-voz da Cisco, Steve Langdon.
Existem dois tipos de opções que as empresas usam para recompensar os trabalhadores: opções de incentivo e as opções mais comuns não qualificadas. Opções de incentivo podem desencadear uma armadilha especialmente desagradável para o inconsciente ou o despreparado. A compra de ações com essas opções aciona o imposto mínimo alternativo, ou AMT, um sistema tributário paralelo que o Congresso planejou para garantir que os ricos não evitem completamente os impostos.
Chou usou opções de ações de incentivo para comprar cerca de 100.000 ações da Cisco no ano passado, pagando de 5 a 10 centavos por ação. Na época, as ações da Cisco estavam sendo negociadas entre US $ 60 e US $ 70 por ação. A diferença entre o preço que ele pagou e o valor das ações - cerca de US $ 6,9 milhões - é tributável para ele como lucro, embora ele nunca tenha vendido as ações.
De acordo com a AMT, os primeiros US $ 175.000 do lucro tributável de Chou são tributados a uma taxa federal de 26%, e qualquer valor acima disso é tributado em 28%. Adicione impostos estaduais e a conta é de US $ 2,5 milhões.
Chou poderia vender suas ações agora, mas isso não resolveria seu problema. A Cisco fechou a quinta-feira a US $ 17,98 por ação, o que significa que sua participação vale cerca de US $ 1,8 milhão. Para pagar sua conta de impostos estaduais e federais, ele precisa de um adicional de US $ 700.000.
A lei fiscal federal oferece uma opção aos que usaram opções de incentivo para comprar ações no ano passado, mas apenas se as ações foram vendidas antes de 31 de dezembro. O funcionário ainda deve impostos, mas apenas sobre a diferença entre o que o funcionário pagou pelo estoque. e o que valeu a pena no dia em que eles venderam. Além disso, eles teriam dinheiro para pagar a conta, graças à venda de ações.
O problema é que alguns trabalhadores de tecnologia não ouviram sobre a lacuna a tempo de vender suas ações. Outros disseram que não acreditavam que suas ações cairiam tanto que não conseguiriam vendê-lo até o prazo final para pagar a conta.
Esse grupo inclui Chou e muitos de seus amigos que usaram opções de incentivo.
& quot; Nós acreditamos na Cisco. Eles eram tão estáveis, & quot; Chou disse. & quot; Eu pensei que esse tipo de coisa só acontecesse com pessoas em empresas pontocom, não com engenheiros da Cisco. & quot;
O porta-voz da Cisco, Langdon, disse que a fabricante de equipamentos para redes de Internet de San José tenta preparar seus funcionários para as implicações fiscais das opções, realizando seminários, encaminhando trabalhadores para o departamento de administração de ações da empresa e aconselhando-os a procurar ajuda fiscal.
Chou e dois colegas engenheiros da Cisco, que também enfrentam dívidas fiscais debilitantes, contrataram um advogado fiscal para ajudá-los a lidar com o Internal Revenue Service. À medida que os contos de carga tributária se tornam mais comuns, Chou e seus amigos são contatados por outros funcionários da Cisco que, por sua vez, os orientam para mais pessoas que enfrentam o problema. O grupo está começando a reunir pessoas on-line, usando a reforma do site AMT para reunir histórias e organizar.
Empregados de várias empresas de tecnologia reuniram-se em um restaurante mexicano popular em Santa Clara, Califórnia, na quinta-feira para trocar idéias e nomes de advogados. Um gerente de desenvolvimento de negócios, que disse que não teve uma noite de sono tranquila em meses, gastou milhares de dólares em contadores "que ainda não têm nenhuma resposta para mim".
Muitos dos trabalhadores estão se declarando falidos, mas a falência pode não ser uma opção. A dívida fiscal é difícil de eliminar, mesmo em uma liquidação do Capítulo 7, e normalmente as contas fiscais devem ter pelo menos 3 anos de idade. Enquanto isso, o IRS pode tentar cobrar.
& quot; O período de espera às vezes apenas mata as pessoas & quot; disse Charles Rettig, um advogado fiscal de Beverly Hills.
Os trabalhadores têm outras opções, dizem funcionários do IRS. Eles podem organizar pagamentos parcelados para pagar suas contas fiscais ao longo do tempo. Ou eles podem jogar-se à mercê do IRS e tentar liquidar suas dívidas fiscais por menos do que eles devem no que é conhecido como uma "oferta de compromisso".
Infelizmente, o sistema de oferta-comprometimento do IRS está sobrecarregado, e as negociações podem se arrastar por mais de um ano, aumentando o tempo que esses trabalhadores passarão no limbo financeiro. Não há planos para mover os usuários das opções de ações para o topo da linha. & quot; Eles serão tratados como qualquer outra pessoa & quot; no programa, um porta-voz do IRS disse.
Alguns especialistas em impostos temem que as grandes contas induzirão alguns trabalhadores a pararem de pagar impostos. Robert L. Sommers, um advogado tributário de San Francisco e editor do site Prophet Tax, disse em uma audiência no Senado que teme que alguns trabalhadores “escapem do sistema”. - deixe o país ou não registre seus retornos.
Alguns tipos de transações de opções de ações não são reportadas ao IRS, então mesmo os trabalhadores que sabem que têm um problema fiscal podem tentar fingir que não existem, disseram os contadores. Esse fato não gera pouca amargura entre os amigos de Chou.
"Estamos tentando fazer a coisa moral e pagar nossos impostos. Olha onde isso nos levou, & quot; disse Jaweed Mahmud, 36, gerente de desenvolvimento de negócios da Cisco, que disse que sua conta fiscal está no intervalo de seis dígitos.
Os trabalhadores de tecnologia não são os únicos que enfrentam problemas de AMT. Como o Congresso não indexou o sistema AMT para a inflação, um número crescente de americanos de renda média foi seduzido pelo imposto alternativo nos últimos anos. O crescimento das opções de ações de incentivo piorou o problema.
O Comitê Conjunto de Impostos do Congresso estima que 1,5 milhão de contribuintes serão atingidos pela AMT este ano, e que esse número deve disparar na próxima década.
"A AMT está ficando cada vez mais fora de sintonia, & quot; disse o deputado David E. Price (D-N. C.). "Ele foi projetado para casos relativamente raros, onde um estava escapando da responsabilidade fiscal por completo. . . . A AMT está começando a afetar pessoas que nunca se pretendeu afetar. & Quot;
Os membros do Congresso dizem que há um forte apoio bipartidário para a reforma do sistema alternativo, mas esse apoio pode não se estender para ajudar especificamente os trabalhadores de tecnologia.
O deputado Zoe Lofgren, um democrata que representa parte do Vale do Silício, e outros 13 democratas da Câmara de distritos com tecnologia pesada apresentaram um projeto de lei que exclui os planos de incentivo de opções de ações da AMT. O projeto, que seria retroativo a 1º de janeiro de 2000, está aguardando ação no Comitê de Formas e Meios. O problema, segundo especialistas do Congresso, é que a questão não atingiu os contribuintes em muitas partes do país. O projeto de lei pode atrair pouco interesse dos distritos que ainda não se beneficiaram da explosão de alta tecnologia, que criou muitos milionários da Internet para acompanhar a atual safra de vítimas da AMT.
Os defensores do projeto argumentam que as vítimas não são pessoas ricas. "Muitos deles são jovens recém-formados" Lofgren disse. "Alguns deles foram reduzidos, e além de terem sido reduzidos e ter seu estoque completamente tank e ser inútil, agora eles estão sendo tributados em renda que nunca tiveram."
O escritor da Times, Charles Piller, contribuiu para este relatório.
Guia de Políticas de Alta Tecnologia - Política Global e Assuntos Governamentais (GPGA)
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Expensando opções de ações.
O Conselho de Normas Internacionais de Contabilidade (IASB) aprovou um padrão contábil global que exigiria a contabilização de opções de ações de empregados em declarações de renda. O Financial Accounting Standards Board (FASB) dos EUA reverteu a política dos EUA - em vigor desde 1994 - de exigir despesas em nome da harmonização dos padrões contábeis internacionais e dos EUA. A União Européia (UE) também está mudando sua política para exigir que a dispensa sincronize os padrões internacionais de contabilidade.
Se o FASB e a UE prevalecerem e os planos de opções de ações de funcionários com base ampla precisarem ser tratados como uma despesa, tais planos serão ameaçados. O impacto financeiro pode ser medido em bilhões de dólares. Se adotada, a Cisco terá que avaliar a acessibilidade de preço de seu amplo programa de opções baseado em bases e arquivos, e o resultado provável seria um amplo e amplo programa de opções. Isso removeria uma importante ferramenta de retenção e recrutamento e resultaria em uma grande mudança na cultura da empresa: perda de propriedade dos funcionários.
O Financial Accounting Standards Board (FASB) emitiu uma minuta de exposição, que exige que as opções de ações dos funcionários sejam tratadas como despesa contábil a partir de 2005; a minuta de exposição estava aberta para comentários públicos até 30 de junho de 2004. Em 24 de junho, em uma mesa redonda do FASB em Palo Alto, CA, Dennis Powell declarou que não concordamos com a proposta de custear as opções de ações dos funcionários. As opções de compra de ações já são contabilizadas, quando exercidas, conforme o lucro por ação (EPS) é impactado. Você pode ler a carta completa da Cisco para o FASB aqui. Todas as cartas de comentário do FASB, a grande maioria das quais são muito contra despesas.
Powell voltou a falar perante o FASB completo em setembro de 2004. Ele apresentou uma avaliação alternativa para as opções de ações, caso devam ser contabilizadas. Também participaram da apresentação Richard Grannis, Tesoureiro da Qualcomm, e CFO da Genentech, Lou Lavigne.
Em outubro de 2004, o FASB anunciou que sua proposta de regra relativa às opções de compra de ações seria adiada por seis meses e entraria em vigor em 15 de junho de 2005. Em 16 de dezembro de 2004, o FASB emitiu sua declaração final sobre “pagamentos baseados em ações” ou opções de ações.
No que diz respeito ao Congresso dos EUA, a Câmara dos Deputados aprovou um projeto de lei em julho de 2004, que só custaria as opções de ações de apenas os cinco principais executivos de uma empresa (HR 3574). A Câmara enviou uma mensagem forte de que as opções de ações de funcionários com base ampla são sobre empregos, competitividade e propriedade dos funcionários - não de contabilidade. O projeto aprovou o plenário por meio de 312-111 votos, com um apoio muito forte de ambos os partidos políticos.
No Senado, em outubro de 2004, 53 senadores bipartidários enviaram cartas ao presidente da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), Donaldson, pedindo um atraso na contabilização de opções de compra até que testes de campo possam ser realizados e um modelo preciso de avaliação possa ser alcançado. A SEC supervisiona o FASB. O projeto de lei do companheiro do Senado para HR 3574 (S.1890), teve um total de 31 co-patrocinadores bipartidários. O Congresso não incluiu legislação sobre opções de ações em uma medida final de dotações orçamentárias aprovada em novembro de 2004. Os esforços para trabalhar com o Congresso sobre a legislação sobre opções de ações continuarão em 2005.
Na Europa, o International Accounting Standards Board (IASB) já recomendou que as opções de ações fossem contabilizadas. França, Itália, Espanha e Bélgica recentemente vetaram um compromisso do IASB sobre uma questão de derivativos - demonstrando inequivocamente que os padrões do IASB não são autoexecutáveis; que os Estados-Membros da União Europeia podem e irão pesar para bloquear as normas de que não gostam.
A proposta do IASB sobre despesas com despesas está agora a ser revista pela Comissão Europeia, que está dividida nesta questão, e pelos Comités de Regulamentação Contabilísticos dos Estados-Membros da UE.
As opções de posição da Cisco não devem ser contabilizadas: é uma contabilização incorreta. A potencial diluição da participação de cada investidor na empresa é o custo real das opções de ações para funcionários. O Lucro por Ação (EPS) já considera o impacto das opções de ações para funcionários. Informações precisas, consistentes e úteis sobre opções de ações de funcionários já devem ser divulgadas trimestralmente. Os acionistas devem ter aprovação sobre os planos de opções de ações, como fazem na Cisco. Para proteger os planos de base ampla, a Cisco apóia os esforços legislativos que exigiriam o dispêndio de opções apenas dos "cinco principais" executivos de todas as empresas. A Cisco parabeniza a Câmara dos Representantes por reconhecer a importância dos planos amplos de opções de ações para funcionários, especialmente em um momento em que o crescimento e a competitividade dos empregos nos EUA são de extrema importância.
Mensagens-chave Os planos de opções de ações com base ampla oferecem aos funcionários em todos os níveis a chance de possuir um "pedaço da rocha" e aumentar a produtividade para a empresa. Os programas de opções mantêm as empresas competitivas em recrutamento e retenção - especialmente necessárias em tempo de competição global por talentos de engenharia. Como outros países estão se formando muito mais engenheiros e doutores de ciências e matemática do que os EUA - que levam a novas tecnologias e pesquisas inovadoras - as opções de ações devem continuar sendo uma ferramenta fundamental para o recrutamento e retenção de empresas. As opções de ações dos funcionários estimulam a inovação e o espírito empreendedor. Mais países também estão reconhecendo que a promessa de propriedade da empresa motiva todos os trabalhadores. A China, por exemplo, tem a utilização de opções de ações no centro de seu plano de expansão econômica de cinco anos. Opções de despesas podem levar à eliminação ou redução de planos de opções de base ampla. Atualmente, não existe uma maneira precisa, confiável e consistente de avaliar opções - o método de avaliação atual (Black-Scholes) é para opções que podem ser negociadas livremente, enquanto as opções de ações para funcionários são frequentemente restritas - sujeitas a vesting ao longo de anos.
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