Gestão de divisas e derivativos cambiais

O que é gerenciamento de Forex?

O câmbio, ou forex, é essencial para realizar negócios globais. Os consumidores devem converter moeda doméstica para fazer compras no exterior, enquanto as empresas estão preocupadas em negociar lucros internacionais para cédulas domésticas. O comércio global, no entanto, carrega riscos distintos de perdas. O gerenciamento efetivo de moedas minimiza esses riscos econômicos, ao mesmo tempo em que fornece fluxo de caixa para atender às despesas diárias e melhorar os ganhos.

Identificação.

O mercado de câmbio refere-se à rede de pessoas físicas, bancos e bolsas financeiras organizadas que negociam moedas globais. A gestão cambial exige que seus participantes entrem no mercado para entregar e aceitar moedas a taxas de câmbio flutuantes. A partir daí, os indivíduos podem manter a moeda estrangeira na reserva para fazer pagamentos ou devolver lucros no exterior de volta para casa na forma de notas domésticas. A gestão adequada de divisas estrangeiras é responsável por essas transações, ao mesmo tempo em que antecipa as mudanças nas avaliações de moeda que afetam o resultado final.

O gerenciamento de câmbio exige que você acompanhe os eventos atuais que se traduzem em taxas de câmbio flutuantes para um determinado país. Os poupadores preferem fazer negócios em nações que apresentam governos estáveis ​​e economias fortes. Instituições e indivíduos privados devem negociar por essas moedas - para estabelecer negócios e comprar investimentos que eles acreditam que irão crescer em valor. Alternativamente, os investidores podem obter participações no exterior em caso de recessão econômica e instabilidade política que é atribuível a um determinado país. Por exemplo, as empresas venderiam rapidamente ativos e se retirariam de uma nação que está passando por um golpe militar - onde o novo regime é hostil a investidores estrangeiros.

Considerações

Além de comprar e vender mercadorias, as moedas podem ser negociadas para ganho financeiro. A administração de câmbio analisa os registros econômicos de países em perspectiva - a fim de descobrir e comprar moedas subvalorizadas. O objetivo é manter essas anotações até que as taxas de câmbio melhorem para espelhar desenvolvimentos favoráveis, como fortes relatórios nacionais de emprego e déficits orçamentários em queda. A troca de moeda bem sucedida aumenta a lucratividade e o poder de compra.

A gestão cambial também deve identificar os riscos distintos de transacionar negócios globais. Mudanças adversas nas avaliações de moedas podem se traduzir em perdas. Por exemplo, os exportadores perdem vendas quando as taxas de câmbio domésticas se fortalecem. Nesse momento, os bens exportados se tornam mais caros para os compradores estrangeiros. Além disso, as empresas que detêm grandes reservas cambiais também perdem poder de compra em casa quando os valores da moeda nacional se valorizam. Enquanto isso, os consumidores enfrentam os riscos de declínio nas taxas de câmbio domésticas que aumentam os custos de bens importados e compras no exterior.

A administração de câmbio pode usar derivativos de diversificação e moeda para gerenciar riscos e preservar lucros. Os derivativos cambiais são comprados para estabelecer taxas de câmbio predeterminadas por períodos determinados. Esses derivativos incluem futuros, opções e adiantamentos. Os futuros e opções de moedas são negociados em bolsas organizadas, como a Bolsa Mercantil de Chicago. Forwards, no entanto, são acordos personalizados entre duas partes para negociar taxas de câmbio futuras entre si.

Investidores menores podem optar por diversificar com fundos mútuos de acordo com a geografia. Por exemplo, os altos custos das commodities podem levar o Japão à recessão econômica, enquanto os fundos mútuos que investem na Rússia, rica em recursos, estão ganhando dinheiro.

Funções do mercado cambial.

O mercado de câmbio é um mercado no qual ocorrem transações cambiais.

Transferência de Poder de Compra.

A função primária de um mercado de câmbio é a transferência do poder de compra de um país para outro e de uma moeda para outra.

A função de compensação internacional desempenhada pelos mercados cambiais desempenha um papel muito importante na facilitação do comércio internacional e do movimento de capitais.

A função de crédito desempenhada pelos mercados de câmbio também desempenha um papel muito importante no crescimento do comércio exterior, pois o comércio internacional depende, em grande parte, das linhas de crédito. Os exportadores podem receber pré-embarque e crédito pós-embarque. As facilidades de crédito também estão disponíveis para importadores. O mercado do dólar do euro emergiu como um importante mercado de crédito internacional.

Fornecimento de Instalações de Heding.

O outro importante do mercado de câmbio é fornecer instalações de hedge. Heding refere-se à cobertura de riscos de comércio exterior, e fornece um mecanismo para os exportadores e importadores se protegerem contra perdas decorrentes de flutuações nas taxas de câmbio.

Métodos de Afetar Pagamentos Internacionais.

Existem métodos importantes para efetuar pagamentos internacionais.

O dinheiro pode ser transferido de um banco em um país para um banco em outra parte do mundo, seja eletrônico ou outro meio.

Os pagamentos internacionais podem ser feitos por meio de cheques e saques bancários. Este último é amplamente utilizado. Um cheque bancário é um cheque sacado em um banco em vez de uma conta pessoal de um cliente. É um meio de pagamento aceitável quando o concorrente não é conhecido, pois seu valor depende da posição de um banco que é amplamente conhecido e não do valor de crédito de uma empresa ou indivíduo conhecido apenas por um número limitado de pessoas. .

Uma letra de câmbio é uma ordem incondicional por escrito, endereçada por uma pessoa a outra, exigindo que a pessoa a quem é endereçada pague uma certa quantia ou demanda ou em uma data futura especificada. Existem duas diferenças importantes entre contas internas e estrangeiras. A data em que uma fatura interna é devida para pagamento é calculada a partir da data em que foi retirada, mas o período de uma fatura estrangeira é executado a partir da data em que a fatura foi aceita. A razão para isto é que o intervalo entre uma nota estrangeira sendo sacada e sua aceitação pode ser considerável, uma vez que pode depender do tempo gasto para a fatura passar do país sacador para aquele do aceitante. A segunda diferença importante entre os dois tipos de projeto de lei é que o projeto de lei estrangeiro é geralmente desenhado em conjuntos de três, embora apenas um deles tenha um selo e, claro, um deles seja pago.

Hoje em dia é principalmente o projeto de lei documentário que é empregado no comércio internacional. Isso nada mais é do que uma carta de câmbio com os vários documentos de embarque, o conhecimento de embarque, o certificado de seguro e a fatura consular anexada a ele. Ao usar isso, o exportador pode tornar a liberação dos documentos condicionada a qualquer um deles.

pagamento da fatura, se tiver sido sacada à vista ou a sua aceitação pelo importador, se tiver sido sacada por um período.

Transações no mercado de câmbio.

Uma descrição muito breve de certos tipos importantes de transações conduzidas no mercado de câmbio é dada abaixo das Bolsas Spot e Forward.

Mercado à vista O termo câmbio à vista refere-se à classe de transação de câmbio que exige a entrega imediata ou a troca de moedas no local. Na prática, a liquidação ocorre dentro de dois dias na maioria dos mercados. A taxa de câmbio efetiva para a transação à vista é conhecida como taxa à vista e o mercado para essas operações é conhecido como mercado à vista.

Mercado a termo As transações a termo são um acordo entre duas partes, exigindo a entrega em uma data futura especificada de uma quantia especificada de moeda estrangeira por uma das partes, contra pagamento em moeda nacional da outra parte, ao preço acordado no contrato. contrato. A taxa de câmbio aplicável ao contrato a termo é chamada de taxa de câmbio a termo e o mercado para transações a termo é conhecido como mercado a termo.

As regulamentações cambiais de vários países geralmente regulam as transações de câmbio a termo, com o objetivo de conter a especulação no mercado de câmbio. Na Índia, por exemplo, os bancos comerciais estão autorizados a oferecer cobertura a termo apenas com respeito a transações genuínas de exportação e importação.

Facilidades de câmbio a termo, obviamente, são de grande ajuda para os exportadores e importadores, pois podem cobrir os riscos decorrentes das flutuações da taxa de câmbio e entrar em um contrato de câmbio a termo apropriado. Com referência à sua relação com a taxa à vista, a taxa a termo pode ser par, desconto ou prêmio.

Se a taxa de câmbio a termo cotada for exatamente equivalente à taxa à vista no momento de fazer o contrato, a taxa de câmbio a termo será considerada no mesmo nível.

Diz-se que a taxa a termo para uma moeda, digamos o dólar, está no ágio em relação à taxa à vista quando um dólar compra mais unidades de outra moeda, digamos rupia, na taxa a termo do que na taxa à vista, por ano.

Diz-se que a taxa a termo para uma moeda, digamos o dólar, está com desconto em relação à taxa à vista quando um dólar compra menos rúpias no mercado a termo do que no mercado à vista. O desconto também é geralmente expresso como um desvio percentual da taxa à vista em uma base anual.

A taxa de câmbio a termo é determinada principalmente pela demanda e oferta de câmbio a termo. Naturalmente, quando a demanda por câmbio a termo exceder sua oferta, a taxa a termo será cotada a um prêmio e, inversamente, quando a oferta de câmbio a termo exceder a demanda, a taxa será cotada com desconto. Quando a oferta é equivalente à demanda por câmbio a termo, a taxa a termo tenderá a estar no par.

Enquanto um contrato de foco é semelhante a um contrato a termo, existem várias diferenças entre eles. Enquanto um contrato a termo é feito sob medida para o cliente como seu banco internacional, um contrato futuro padronizou as características do tamanho do contrato e as datas de vencimento são padronizadas. Os táxis de futuros são negociados apenas numa bolsa organizada e são negociados competitivamente. As margens não são exigidas em relação a um contrato a termo, mas são exigidas margens de todos os participantes no mercado de futuros. Uma margem inicial deve ser depositada em uma conta de garantia para estabelecer uma posição de futuros.

Enquanto o contrato futuro ou futuro protege o comprador do contrato dos movimentos adversos da taxa de câmbio, elimina a possibilidade de obter um lucro inesperado do movimento favorável da taxa de câmbio.

Uma opção é um contrato ou instrumento financeiro que dá ao portador o direito, mas não a obrigação, de vender ou comprar uma determinada quantidade de um ativo como um preço especificado em uma data futura especificada. Uma opção para comprar o ativo subjacente é conhecida como uma opção de compra e uma opção para vender o ativo subjacente é conhecida como uma opção de venda. Comprar ou vender o ativo subjacente através da opção é conhecido como exercer a opção. O preço declarado pago (ou recebido) é conhecido como exercício ou preço de greve. O comprador de uma opção é conhecido como o longo eo vendedor de uma opção é conhecido como o escritor da opção, ou o curto. O preço da opção é conhecido como premium.

Tipos de opções: Com referência às suas características de exercício, existem dois tipos de opções, americano e europeu. Uma opção européia de táxi é exercida apenas na data de vencimento ou expiração do contrato, enquanto uma opção americana pode ser exercida a qualquer momento durante o contrato.

Os bancos comerciais que realizam negócios de câmbio a termo podem recorrer a uma operação de swap para ajustar sua posição de fundo. O termo swap significa a venda simultânea de moeda disponível para a compra a termo da mesma moeda ou a compra de moeda para a venda a termo da mesma moeda. O ponto é trocado contra frente. Operações consistindo de uma venda ou compra simultânea de moeda disponível acompanhada por uma compra ou venda, respectivamente, da mesma moeda para entrega a prazo são tecnicamente conhecidas como swaps ou negócios duplos, à medida que a moeda à vista é trocada em relação à frente.

Arbitragem é a compra e venda simultânea de moedas estrangeiras com a intenção de obter lucros a partir da diferença entre a taxa de câmbio que prevalece ao mesmo tempo em diferentes mercados.

Os contratos a prazo são típicos derivados OTC. Como o próprio nome sugere, forward são transações envolvendo a entrega de um ativo ou instrumento financeiro em uma data futura. Um dos primeiros contratos modernos a chegar como contratos a termo foram acordados no Chicago Boar of Trade em março de 1851, para o milho ser entregue em junho daquele ano.

Características dos contratos a termo.

As principais características dos contratos a termo são dadas abaixo;

Eles são contratos OTC Tanto o comprador quanto o vendedor estão comprometidos com o contrato. Em outras palavras, eles precisam entregar e entregar, respectivamente, o ativo subjacente no qual o contrato a termo foi firmado. Como tal, eles não têm a discrição quanto à conclusão do contrato. Forwards são a fixação de preços na natureza. Tanto o comprador quanto o vendedor de um contrato a termo são fixados ao preço decidido antecipadamente. Devido aos dois motivos acima, os perfis de pagamento do mutuário e do vendedor, em um contrato a termo, são lineares ao preço do subjacente. A presença de risco de crédito em contratos a termo torna as partes cautelosas umas com as outras. Consequentemente, os contratos a termo são celebrados entre partes que possuem uma boa posição de crédito. Daí contratos futuros não estão disponíveis para o homem comum.

Em princípio, o preço a termo de um ativo seria igual ao preço à vista ou ao caso no momento da transação e ao custo de transporte. O custo de transporte inclui todos os custos a serem incorridos para transportar o ativo antecipadamente no tempo.

Dependendo do tipo de ativo ou mercadoria, o custo de transporte leva em consideração os pagamentos e recebimentos para armazenamento, custos de transporte, pagamento de juros, recebimento de dividendos, valorização do capital, etc.

Preço a termo = Spot ou o preço à vista + custo de transporte.

O comércio de divisas de um banco com o seu cliente é conhecido como negócio mercantil & rsquo; e a taxa de câmbio na qual a transação ocorre é a taxa do comerciante. O negócio comercial em que o contrato com o cliente para comprar ou vender divisas é acordado e executado no mesmo dia é conhecido como transação pronta ou transação em dinheiro. Tal como no caso das transacções interbancárias, um contrato de valor no dia seguinte é entregue no dia útil seguinte e um contrato a prazo '& nbsp; é entregue no segundo dia útil subseqüente após a data do contrato. A maioria das transações com clientes está pronta. Na prática, o termo "pronto" e & ldquo; ponto & rsquo; são usados ​​como sinônimos para se referir a transações concluídas e executadas no mesmo dia.

O comércio de divisas é um negócio em que a moeda estrangeira é a mercadoria. Foi visto anteriormente que a moeda estrangeira não é uma moeda legal. O dólar dos EUA não pode ser usado para liquidação de dívidas na Índia; no entanto, tem valor. O valor do dólar americano é como o valor de qualquer outra mercadoria. Portanto, a moeda estrangeira pode ser considerada como a mercadoria em transações de câmbio.

Qualquer negociação tem dois aspectos: Compra e venda. Um comerciante tem que comprar bens de seus fornecedores, que ele vende para seus clientes. Da mesma forma, o banco (que está autorizado a negociar em câmbio) compra e vende sua commodity a moeda estrangeira.

Dois pontos precisam ser constantemente lembrados quando se fala de uma transação de câmbio:

A transação é sempre discutida do ponto de vista dos bancos. O item referido é a moeda estrangeira.

Portanto, quando dizemos uma compra, nós sugerimos isso.

o banco comprou, comprou moeda estrangeira.

Da mesma forma, quando vendemos uma venda, sugerimos isso.

o banco vendeu, vendeu moeda estrangeira.

Em uma transação de compra, o banco adquiriu moeda estrangeira e peças com a moeda local.

Em uma transação de venda, o banco parte com moeda estrangeira e adquire a moeda local.

Vimos que as taxas de câmbio podem ser cotadas de uma das duas maneiras;

A cotação em que a taxa de câmbio é expressa como o preço por unidade de moeda estrangeira em termos da moeda nacional é conhecida como "Cotação da moeda local". ou "Cotação Direta". Pode-se notar que, sob cotação direta, o número de unidades de moeda estrangeira é mantido constante e qualquer alteração na taxa de câmbio será feita pela alteração do valor em termos de rúpias. Por exemplo, o dólar dos EUA cotado a Rs.48 pode ser cotado em Rs 46 ou Rs.49, conforme possa ser garantido.

A cotação na qual a unidade da moeda local é mantida constante e a taxa de câmbio é expressa como tantas unidades de moeda estrangeira é conhecida como "cotação da moeda estrangeira". ou citação indireta & rsquo; ou simplesmente "cotação da moeda". Sob cotação indireta, qualquer alteração na taxa de câmbio será efetuada pela alteração do número de unidades de moeda estrangeira.

Casa de derivativos de câmbio do ano: Deutsche Bank.

Prêmios de Risco 2018: A busca por lacunas no mercado forex estimula um enorme crescimento em negociações de correlação e novos serviços de tecnologia.

Pessoal de risco 08 de dez. De 2017.

À medida que o comércio de divisas se tornou mais eletrônico e os produtos mais padronizados, os revendedores tiveram que enfrentar um problema fundamental: como ganhar dinheiro. Esse problema foi ampliado nos mercados monótonos deste ano.

A resposta do Deutsche Bank é a ramificação.

"Do ponto de vista do mercado, tem sido um ano calmo e desafiador em toda a rua", diz Jonathan Tinker, co-diretor de forex do Deutsche Bank. “Nossa estratégia ao longo dos últimos dois anos tem sido ainda mais importante, dado o ambiente em que nos encontramos neste ano, que é desviar-se da execução pura e tentar oferecer uma gama mais ampla de serviços.”

Esses serviços são uma tentativa de ocupar um território distinto; lacunas no mercado onde a Deutsche enfrenta menos concorrência e onde, sem rodeios, pode ganhar mais dinheiro. As lacunas variam de derivativos mais complexos, como produtos de correlação - onde a geração de ideias e o gerenciamento de riscos são mais importantes que o preço - para novas tecnologias, para que os clientes possam rodar suas coberturas automaticamente ou executar contratos como estruturados eletronicamente.

O que une todos eles é que o Deutsche só pode competir contra três ou quatro outros bancos em cada um deles, diz Tinker. Mais áreas de baunilha do mercado de derivativos de forex, como opções de um mês em EUR / USD, ficaram superlotadas.

"Quase todo mundo no planeta cita isso", diz ele. “A capacidade de fornecer preços está se tornando imprevisível em todo o mercado e, portanto, a diferença em muitas áreas entre o melhor preço e o décimo melhor preço geralmente não é muito. Esse é certamente o caso em comparação com a capacidade de oferecer serviços adicionais às pessoas, que potencialmente reduzem seu risco operacional ou aumentam sua eficiência de alguma forma ”.

Um excelente exemplo é o Maestro, uma plataforma de pré-negociação acessível por meio da plataforma Autobahn de grande sucesso do banco - seu serviço eletrônico de vários ativos. Ele ajuda a minimizar o risco operacional ao redirecionar um pacote de processos manuais diários por meio de uma única plataforma.

"Muitos desses fluxos precisam ser feitos da maneira mais transparente, eficiente, direta e com o menor custo total", diz Yannick Marchal, diretor de soluções de fluxo de trabalho de forex do Deutsche Bank.

Estamos esperando que o próximo estágio seja transferido para pagamentos. Tentaremos facilitar esse processo para empresas que lidam com milhares de contas, distribuidores, contas a pagar e contas a receber.

Calcular e verificar pontos de classe de participação e ajustes de hedge para vários fundos pode levar várias horas, mas pode ser reduzido a segundos ao usar o Maestro. Como resultado, a plataforma foi adotada rapidamente. Desde 2015, a Maestro viu o número de pedidos processados ​​aumentar em 625%, de 20.000 para 145.000 no acumulado do ano.

Grande parte do uso do Maestro vem das firmas que tradicionalmente não negociam forex, mas ainda precisam fazer hedge de posições como parte de uma estratégia de negociação de classe de ações, ou uma empresa que procura proteger o risco cambial que assume quando exporta. bens. Isso pode ser manual e desajeitado.

“No momento, muita determinação comercial é apenas pessoas usando planilhas. Por exemplo, em um hedge de classe de ações para um gerente de ativos pequeno, obter todas as informações certas para determinar o negócio significaria ir para uma pessoa de operações, ocupando o tempo da equipe de negociação, contando com relatórios de agentes de transferência para assinaturas e resgates, um relatório de hedges cambiais atuais e um relatório de valor patrimonial líquido do contador do fundo, que estão todos em sistemas diferentes ”, diz Marchal.

Os clientes gostam disso. Michael Surridge, executivo-chefe da KIS Capital Partners, administra um fundo long / short de participação em várias moedas e usa o Maestro ao adiantar para administrar sua exposição cambial.

“O serviço é muito transparente em preços com spreads e custos definidos para níveis de fixação independentes para spots e forwards. Ele também é projetado para oferecer suporte ao cliente - o encaminhamento é transferido automaticamente para a data futura correta, mesmo que nos esqueçamos de fazer isso, e recebemos um lembrete antes do lançamento ", diz ele.

O desenvolvimento do Maestro não aconteceu da noite para o dia. O trabalho começou há cinco anos, usando uma ferramenta que estava sendo usada dentro do banco e expandindo suas capacidades. Agora o Deutsche está de olho no setor de pagamentos.

Quanto mais confiança você tiver em seus sistemas e capacidade de ver os riscos finais e os cenários ruins, mais bem equipado estará para reduzir mais os riscos e aumentar os preços.

"Esperamos que a próxima etapa seja transferida para pagamentos", diz Marchal. "Vamos tentar facilitar esse processo para empresas que lidam com milhares de contas, distribuidores, contas a pagar e contas a receber. Temos uma plataforma para fluxos diretos, mas agora queremos ser capazes de pré-processar muitos dados, reunir os hedges progressivos, os preços de execução de swap e os pagamentos de saída em uma solução totalmente holística. ”

A investida em áreas menos populosas é também a visão que o banco tomou para os serviços de execução. Nos últimos anos, o Deutsche desenvolveu uma versão eletrônica de sua oferta estruturada para a frente, apelidada de AOS, que também é usada dentro de sua própria equipe de vendas.

A oferta eletrônica atrai bancos privados, que querem usar a própria plataforma para precificar produtos que podem ter dezenas de insumos, e monitorar seu portfólio - também facilita para os vendedores cobrir os clientes corporativos.

"Um banco privado pode ter centenas de operações estruturadas para a frente, então ter um lugar unificado para olhar seu portfólio com o Deutsche Bank e resumos de um produto complexo é muito mais fácil eletronicamente comparado à voz", diz Julien Vinit, diretor de forex quants da Deutsche. Banco. “Como resultado, a AOS nos ajudou a nos envolver com esses bancos privados.”

Para empresas e outros, a execução automática, a reserva e a cobertura desses produtos via AOS ajudaram o banco a oferecer preços menores em operações menores, além de acelerar a formação de preços para apenas alguns segundos, quando isso poderia levar horas por e-mail.

Ser capaz de oferecer grande capacidade em um produto carente é um serviço muito valioso.

O resultado foi uma duplicação dos volumes nocionais executados no AOS nos últimos 12 meses.

“Mostrar preços apertados em tamanho grande é mais como resultado da amplitude de sua franquia, enquanto os preços apertados em tamanho pequeno estão ligados mais à forma como seus processos são automatizados. Pequenos negócios podem facilmente não ser rentáveis ​​se você não tiver os processos automatizados para lidar com eles, mas o AOS nos permite fazer isso ”, diz Vinit.

A tecnologia também sustenta a força do Deutsche em produtos de correlação forex - que vêm em uma variedade de formas, mas todos envolvem payoffs que fazem referência a dois ou mais pares de moedas. Uma reformulação da plataforma de gerenciamento de risco do banco, a Autoblotter, significa que agora ela tem mais confiança ao avaliar esses produtos e outros negócios complexos.

“Podemos ver riscos reais e reais em uma ampla gama de cenários e uma combinação de livros e posições. Quanto mais confiança você tiver em seus sistemas e capacidade de ver os riscos finais e os cenários ruins, mais você estará equipado para reduzir mais os riscos e aumentar os preços ”, diz Tinker.

Mais correlação.

Em produtos de correlação especificamente, o Deutsche estima que o volume de clientes, pedidos e transações que ele vê quase triplicou nos últimos cinco anos.

Mais recentemente, os negócios também tenderam a se agrupar em torno de eventos específicos - eleições, obviamente - o que amplia o desafio da gestão de risco.

“O foco nos eventos tornou as opções exóticas comparativamente mais difíceis”, diz Tinker. “Os eventos realmente se tornaram um foco de nossa base de clientes nos últimos anos, já que as pessoas estão menos interessadas em contratos genéricos, mas mais específicos para datas específicas para cada greve. Há muito mais escopo para o risco de concentração do que costumava haver, já que mais volumes estão sendo compactados nesses eventos. ”

Um bom exemplo foi a eleição presidencial francesa, que poderia ter aberto as portas para a retirada do país da União Européia, com sérias implicações para a estabilidade global.

“O tema principal foi buscar hedge ou benefício no caso do resultado das eleições, levando a um grande movimento menor em EUR / USD e um movimento correspondente em algumas outras moedas sensíveis ao risco - por exemplo, fortalecendo o iene, enfraquecendo o dólar australiano. ou fortalecendo o ouro ”, diz Logan Campbell, diretor executivo e diretor de derivativos de câmbio do banco em Londres.

Como esses pares não se moveriam normalmente juntos, o produto de correlação era uma maneira muito mais barata de assumir uma posição do que através de um comércio de EUR / USD mais simples, diz ele.

“O resultado da eleição acabou sendo diferente da visão anterior de que o lugar da França na Europa poderia ser prejudicado ou desafiado devido às eleições. Apesar disso, os clientes que expressaram sua opinião com produtos de correlação provavelmente investiram menos dinheiro do que poderiam se tivessem usado operações com moedas em uma única moeda. É por isso que os produtos de correlação são populares ”, acrescenta Campbell.

Capacidade de hedge funds.

A escala da franquia do Deutsche Bank - continua a ser o segundo maior revendedor forex G-10 em receita global, segundo dados da Coalition - significa que o banco pode encontrar liquidez em cruzamentos mais esotéricos e reciclar e encontrar formas de sair do risco em seus livros Por sua vez, dando grande capacidade de hedge funds, que é predominantemente o que eles procuram, diz Tinker.

“Há um número relativamente pequeno de revendedores que podem fornecer esse conteúdo e pagar. Certos bancos são bons em certas coisas e em todas as áreas em que os clientes não têm muitos lugares para encontrar um preço, estamos lá. Os fundos de hedge estão em busca de capacidade normalmente e, quando fazem um negócio, o desafio é fazê-lo do tamanho que desejam. Ser capaz de oferecer grande capacidade em um produto carente é um serviço muito valioso para eles ”, acrescenta.

Derivativos de Moeda.

O que se entende por derivado?

Um contrato financeiro entre duas pessoas ou duas partes que tem um valor determinado pelo preço de outra coisa (chamado subjacente).

Explique Derivados de Moeda?

O termo "Derivativos" indica que deriva seu valor de algum subjacente, ou seja, não tem valor independente. Subjacente pode ser valores mobiliários, índice do mercado de ações, commodities, ouro, moeda ou qualquer outra coisa. Do ponto de vista do mercado de Derivativos de Moeda, subjacente seria a taxa de câmbio. Derivativos são produtos indevidos, o que ajuda a proteger o portfólio contra o risco futuro. Ao mesmo tempo, os derivativos são usados ​​construtivamente também para arbitragem e especulação.

O que se entende por "Subjacente" e como é diferente de "Contrato"?

Uma taxa de câmbio de moeda habilitada para negociação em futuros é chamada de "subjacente", e. USDINR. Pode haver vários contratos negociáveis ​​para o mesmo subjacente com base em seu período de vencimento diferente. Por exemplo, FUT-USDINR-27-Ago-2009, FUT-USDINR-28-Set-2009 e FUT-USDINR-28-Out-2009 são "contratos" disponíveis para negociação em futuros de moeda tendo a taxa de câmbio USDINR como "subjacente".

Como você pode definir o contrato de futuros de moeda?

O contrato futuro do USDINR que expira em 27 de agosto de 2009 é definido como "FUT-USDINR-27-Ago-2009". Em que "Fut" significa Futuros como produto derivado de moeda, "USDINR" para taxa de câmbio subjacente e "27-Ago-2009" para a data de expiração.

Tenho que pagar o valor total do contrato para fazer pedidos em futuros de moeda?

Não. Você será solicitado a colocar uma certa porcentagem do valor do pedido como margem, enquanto coloca uma posição de compra / venda em Futuros da Moeda. Com a negociação de futuros de moeda, você pode aproveitar seu limite de negociação, tomando posições de compra / venda muito mais do que você poderia ter tomado no mercado Spot. No entanto, o perfil de risco de suas transações aumenta.

Gestão de risco cambial com derivativos ☆

Este estudo investiga o programa de gerenciamento de risco de câmbio da HDG Inc. (pseudônimo), um fabricante norte-americano de equipamentos duráveis. O exame preciso dos fatores que afetam por que e como a empresa gerencia sua exposição cambial é explorado por meio do uso de documentos internos da empresa, discussões com gerentes e dados sobre 3.110 transações com derivativos de câmbio. Assimetrias informacionais, facilitação de contratações internas e preocupações com preços competitivos parecem motivar a razão pela qual a empresa se protege. A forma como a HDG se baseia depende do tratamento contabilístico, da liquidez do mercado de derivados, da volatilidade da taxa de câmbio, da volatilidade da exposição e dos resultados de cobertura recentes.

Classificação JEL.

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Eu agradeço a ajuda da equipe do Tesouro da HDG no fornecimento de dados e na alocação de tempo para esse esforço. Este estudo também se beneficiou dos conselhos e comentários de John Graham, David Haushalter, Jay Hartzell, John Hund, Bernadette Minton, Daniel Rogers, Laura Starks, René Stulz, Klaus Toft, Jeremy Stein e especialmente Peter Tufano. Além disso, muitas melhorias foram feitas devido às sugestões dos participantes do seminário na Harvard Business School - Journal of Financial Economics Conferência sobre Metodologias de Pesquisa Complementar, da Universidade do Texas em Dallas, Duke University, as reuniões de 2000 da American Finance Association, e as reuniões anuais de 1999 da Financial Management Association e da International Association of Financial Engineers. Agradeço também ao Fundo de Desenvolvimento de Faculdades do Bank of America por seu apoio financeiro.